Bonos del Estado: rentabilidad y dónde comprar
Enlace copiadoDentro de las dos grandes gamas de tipología de inversión existente, renta variable y renta fija, los bonos del Estado son uno de los productos más importantes de esta última.
Su importancia radica en diferentes aspectos. En primer lugar por su cantidad, su volumen, ya que son instrumentos de deuda pública que emiten los estados, en el caso de España el Tesoro, de forma regular. En segundo por las garantías de cobro, que vienen determinado precisamente por ser emitidas por los Estados. Y en tercer lugar, por su estructura de cobro periódico, que proporciona pagos regulares, que se denominan cupones, en los plazos
Pero también existen riesgos, no solo de impago, sino también de variación de su precio si se quieren vender antes de plazo, algo que es posible como las acciones. Todo esto hace que los bonos del Estado tengan unas características
Índice
¿En qué consisten los bonos del Estado?
Los bonos del Estado son títulos de deuda emitidos por los gobiernos para financiar sus gastos e inversiones. Cuando un gobierno emite bonos toma dinero prestado de los inversores, a quienes les promete devolver ese dinero en una fecha futura, junto con el pago de unos intereses, al vencimiento o más corrientemente de forma periódica, cada 6 meses o anualmente, por ejemplo.
Su funcionamiento sigue estas fases:
1. El gobierno emite bonos que los inversores (particulares, empresas o instituciones financieras) pueden comprar, prestando ese dinero al gobierno que los emite. En España los bonos del Estado se emiten a 3 y a 5 años. En plazos inferiores a 2 años las emisiones del Estado se realizan en Letras del Tesoro, y superiores a 5 años se denominan Obligaciones del Estado.
2. Durante la vida del bono se paga un interés fijo denominado cupón de forma regular (cada año, seis meses, tres meses, etc.) Este es el rendimiento que obtienen los inversores si mantienen el bono del Estado desde su origen hasta su vencimiento. Estos intereses se reciben descontando una retención del 19% y deben declararse en la declaración de la Renta.
3. Llegado el momento del vencimiento, se devuelve el capital invertido.
Los bonos del Estado se consideran una inversión de bajo riesgo, ya que están respaldados por el propio Estado. Sin embargo, el nivel de riesgo puede variar según la estabilidad económica y política del país que emite el bono.
Rentabilidad
Como ya hemos adelantado, la rentabilidad de los bonos del Estado, el rendimiento que a priori un inversor obtiene de su inversión en estos títulos de deuda, corresponde al cupón que recibe periódicamente.
Por ejemplo, las últimas emisiones de bonos del Estado en España a 5 años, subastados el 19 de septiembre de 2024, el tipo de interés acordado fue del 3,10%, con un cupón que se paga anualmente. Como los bonos del Estado en España se emiten con un nominal de 1.000 euros, cada bono devengará 31 euros al año de rentabilidad.
Pero los bonos del Estado también se negocian en un mercado secundario, de forma similar a las acciones, con un precio que varía principalmente por dos causas:
- El tipo de interés en ese momento de mercado. Así, explicado de forma sencilla, si los tipos de interés de nuevas emisiones son mayores, el bono pierde atractivo ya que ofrece menos rentabilidad por sus cupones y vale menos. Por el contrario, si los tipos bajan, el bono dará más intereses y vale más.
- El plazo que quede pendiente para el vencimiento del bono. Por ejemplo, si los tipos de interés de mercado y quedan dos años para el vencimiento, el valor del bono será mayor que si queda un año, y viceversa.
Por tanto, si se compra por encima o por debajo del valor nominal, la rentabilidad que se obtiene por invertir en bonos del Estado puede modificar y ser mayor o menor que lo que se recibe por intereses.
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Dónde comprar bonos del Estado
Se pueden comprar bonos del Estado de diferentes maneras y así invertir de forma directa, pero también indirecta, a través de fondos de inversión que inviertan en bonos del Estado y otros productos de deuda, e incluso de otra naturaleza como acciones. Estas son las formas principales de inversión y compra en bonos del Estado.
- Directamente al emisor, en España al Tesoro Público, a través de su plataforma electrónica Tesoro.es o en una de las 15 sucursales del Banco de España. En ambos casos se instrumentaliza a través de una cuenta directa abierta con el Banco de España. Su ventaja principal reside en sus bajas comisiones.
- A través de cualquier banco, que ejerce de intermediario. La diferencia principal reside en la no necesidad de apertura de cuenta con el Banco de España y que sus gastos, comisiones, son mayores.
- Sociedades de bolsa o de inversión, que de forma similar a los bancos cobrarán una comisión o corretaje por la operación. La diferencia principal es que pueden comprarlo en el mercado primario (cuando se emiten), pero también en el secundario (cuando se revenden).
- Fondos de inversión o ETFs (fondos cotizados), que pueden ser especializados en Deuda Pública o invertir una parte en deuda el Estado y otra en productos muy diferentes como ocurre en mayor o menor proporción con los fondos de renta fija mixta o los fondos de renta variable mixta.
Bonos del Estado en 2024 en España: ¿merece la pena?
Invertir en bonos del Estado en España en 2024 puede ser una opción atractiva, dependiendo de tu perfil de inversor, que es el que también determinará cuánto se invierte. Para determinar el atractivo de los bonos del Estado en 2024 y en los siguientes meses en España se debe tener en cuenta diferentes puntos:
- Rentabilidad, tanto la que ofrecen las últimas emisiones como la que se espera en la siguientes. Hay que tener en cuenta que en el 2024 se está produciendo una bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) por una situación de ralentización económica, todo ello determinará posiblemente que las nuevas emisiones de bonos del Estado serán a la baja.
- Riesgo, los bonos seguirán siendo inversiones de muy bajo riesgo, lo que hace que en un momento posiblemente de mayor incertidumbre económica, ganen atractivo.
- Inflación, aunque la rentabilidad de los bonos del Estado baje, si la inflación también se reduce, los bonos del Estado ganarán atractivo como inversión para mantener el poder adquisitivo.
- Tipos de interés y otros productos sustitutivos, en ese entorno de bajada de tipos de interés, también lo harán otros productos “seguros” como depósitos o cuentas remuneradas. Al invertir
¿Cuándo y cómo cotizan estos bonos?
Los bonos del Estado en España cotizan tanto en el mercado primario como en el mercado secundario. A continuación te explico cómo y cuándo ocurre cada proceso:
Mercado primario
Los bonos del Estado se emiten en subastas que organiza el Tesoro Público. Estas subastas suelen realizarse de forma regular (generalmente mensuales o trimestrales, dependiendo del tipo de bono).
Como hemos visto, los inversores pueden adquirir bonos directamente a través del Tesoro Público o del Banco de España, así como por medio de entidades financieras que actúan como intermediarias a través de subastas competitivas en la que los inversores presentan sus peticiones al emisor, indicando la cantidad deseada y el precio que están dispuestos a pagar.
A partir de las peticiones competitivas aceptadas, se calcula el precio medio ponderado de la subasta, expresado en porcentaje del valor nominal y redondeado por exceso a tres decimales, que es la rentabilidad del bono.
Sobre ese precio hay tres opciones de compra:
- A la par, al mismo precio de emisión (en el caso de los bonos del Estado a 1.000 euros).
- Bajo la par, más barato.
- Sobre la par, más caro.
Mercado secundario
Una vez emitidos, los bonos del Estado pueden comprarse y venderse en el mercado secundario a través de las bolsas de valores o plataformas electrónicas, como el mercado de renta fija. Esto permite a los inversores negociar los bonos antes de que lleguen a su vencimiento.
En España el mercado secundario de deuda es AIAF, perteneciente a la empresa Bolsas y Mercados Españoles. Allí cotizan activos financieros tanto de deuda corporativa (empresa) como de distintas administraciones, como comunidades autónomas o del Estado como los bonos, pudiéndose comprar y vender.
El precio de los bonos del Estado en el mercado secundario depende de la oferta y la demanda, así como de las expectativas sobre los tipos de interés, comparados con los que tenga el bono que se quiera comprar y vender, pero también con su vencimiento o plazo de finalización.
Para comprar bonos del Estado en un mercado secundario los inversores deben utilizar un intermediario financiero regulado que opere en este mercado, como una sociedad de valores o un banco, que suelen tener sociedades de valores propias o tienen alguna asociada.
En definitiva, los bonos del Estado son uno de los instrumentos de deuda más importantes y que ofrecen más posibilidades para cualquier inversor, ya sea para depositar una pequeña parte de su dinero o más importante. Pero, aunque son productos muy seguros, no están exentos de riesgo y por ello, especialmente si se van a comprar o vender en el mercado secundario, es importante estar asesorado e informado de sus características, puntos a favor y en contra antes de invertir.
Bibliografía
- Bonos y obligaciones del Estado. Dirección General del Tesoro y Política Financiera (Tesoro.es). https://www.tesoro.es/deuda-publica/los-valores-del-tesoro/bonos-y-obligaciones-del-estado
- Resultado de últimas subastas. Dirección General del Tesoro y Política Financiera (Tesoro.es). https://www.tesoro.es/deuda-publica/subastas/resultado-ultimas-subastas/bonos-del-estado
- AIAF: el mercado español de renta fija para emisiones públicas y privadas. Bolsas y Mercados Españoles. https://www.bolsasymercados.es/bme-exchange/es/Como-Cotizar/Renta-Fija/AIAF
- Cuentas directas. Banco de España. https://www.bde.es/wbe/es/para-ciudadano/gestiones/cuentas-directas/
